كان اليورو في حالة من التدهور بعض الشيء هذا الأسبوع. وصل إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر في بداية الأسبوع وتراجع إلى المنطقة الحمراء ، ثم ارتد إلى أعلى مستوى جديد في عدة أشهر عند 1.0736 دولار يوم الخميس. ومع ذلك ، فقد تأثر مرة أخرى بضعف الدولار الأمريكي. ويبدو أن ارتفاع اليورو قد يكون قد انتهى.
كان ارتفاع الدولار هذا العام مدعومًا من الزيادات الشديدة في سعر الفائدة الفيدرالي ووضع العملة كملاذ آمن للمستثمرين. لكنها كانت تغذيها أيضًا المخاوف بشأن الركود العالمي. خاصة مع الحرب في أوكرانيا ، وأزمة الطاقة في أوروبا ، والتداعيات المحتملة لفضائح المحاسبة في وول ستريت ، كانت أسواق الصرف الأجنبي متوترة.
أثار ارتفاع الدولار مخاوف من أن تؤذي قوته الأمريكيين والأوروبيين. لقد كانت أيضًا نعمة للتجارة. يجعل الدولار الأقوى الواردات والصادرات في متناول الأمريكيين وأكثر تكلفة بالنسبة للأوروبيين. لكنها قد تجعل المنتجات الأمريكية أقل قدرة على المنافسة في الأسواق الخارجية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يوفر حاجزًا للتضخم المرتفع ، وهو عامل رئيسي في الركود العالمي.
لكن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قوياً. قدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنها تتوقع انخفاض التضخم إلى 2.80٪ في عام 2023. ويتوقع صندوق النقد الدولي أن ينخفض إلى 3.50٪. وأظهر الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي نموًا بنسبة 0.3٪ في الربع الثالث. لكن اليورو لا يزال أقل من التكافؤ مع الدولار ، مما يعني أن شراء السلع في الولايات المتحدة أكثر تكلفة بالنسبة للأوروبيين.
كما قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة مؤخرًا. وأعلنت عن زيادة قدرها 50 نقطة أساس في ديسمبر وزيادة 75 نقطة أساس الشهر الماضي. كما حددت خططًا لرفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نصف نقطة في سبتمبر. لكن من غير المحتمل أن تكون قادرة على زيادته بهذا القدر.
جاء انخفاض اليورو في وقت تتزايد فيه الضغوط التضخمية ، الأمر الذي قد يمثل مشكلة بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي. انخفض معدل التضخم بنسبة 0.50٪ في أكتوبر ، وهو أقل من توقعات البنك المركزي الأوروبي السابقة عند 8.20٪. لا يزال أعلى بكثير من معدل 3٪ اللازم لتحقيق الاستقرار في التضخم. إنه تطور إيجابي لليورو ، ولكن سيكون له تأثير مثبط على النمو الأوروبي.
إن ضعف اليورو من شأنه أن يقلل من القدرة التنافسية للصادرات الأوروبية إلى الولايات المتحدة ويوسع العجز التجاري. من المحتمل أن يؤدي انخفاض اليورو إلى تغذية الضغوط التضخمية ومن المرجح أن يدفع اليورو إلى الانخفاض خلال السنوات القليلة المقبلة. ولكن من المحتمل أن يجد اليورو بعض الراحة مع قوة الدولار.
بالإضافة إلى دوره كملاذ آمن لمواجهة التقلبات الدورية ، يتمتع الدولار بميزة كونه العملة المهيمنة في العالم للتجارة واحتياطيات البنك المركزي. يعد شراء الدولار طريقة آمنة للأمريكيين للوصول إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وللأوروبيين للاستثمار في الولايات المتحدة. وهذا أحد أسباب ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 12٪ تقريبًا هذا العام.